爱游戏app

  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
更多 >>

华安证券-光线传媒-300251-真人影视龙头,动画领域“质、量”齐抓坐稳行业头把交椅-220726

查看研报人气榜
日期:2022-07-27 16:14:03 研报出处:华安证券
股票名称:光线传媒 股票代码:300251
研报栏目:公司调研 金荣  (PDF) 47 页 3,535 KB 分享者:tan****on 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  电影业务长期竞争优势不变,“以小博大”战略推动毛利率提升

  光线传媒自2015年以后,几乎每年都会出品发行至少一部票房超过10亿元的电影,通过数十余年的经验积累,光线传媒已经渐渐找到了市场主流的内容偏好,凭借其灵敏的市场嗅觉及优秀的内容筛选能力,精品爆品层出不穷,光线传媒也凭此逐渐坐稳电影行业龙头地位,除此之外,光线传媒“以小博大”战略效果明显,低成本撬动高额收益,从而使得光线传媒电影业务毛利率领先于行业其他玩家。http://www.kaleviolli.com【慧博投研资讯】

  上半年电影行业受高线城市疫情爆发影响严重,5月之后迎来快速回暖

  今年上半年高线城市疫情爆发后,行业再次迎来“寒冬”,3月至5月国内观影人次与票房收入都出现断崖式下跌,但随着5月之后疫情得到有效管控,行业在6月份得到回暖,观影人次与票房收入下降趋势都得到大幅收窄,预计随疫情常态化管理后,今年下半年行业会进一步加快修复速度。http://www.kaleviolli.com(慧博投研资讯)

  电视剧及网剧业务顺应行业趋势布局网剧,具备输出头部剧集能力

  光线传媒电视剧及网剧业务凭借其二十余年的经验积累,已经具备了热门剧集的制作能力,此外,公司也在顺应行业趋势,业务布局主要以网剧为主,充分享受互联网流量红利。

  高筑墙、广积粮,坐稳动画行业头把交椅

  自2019年以来,公司制作发行了诸多国内现象级动画影片,如《哪吒之魔童降世》、《姜子牙》、《大鱼海棠》,在很大程度上为国产动画影片撕去了低幼、劣质的标签,此外,光线传媒在该领域“质、量”齐抓,目前储备的动画类影片充足,2022年上映数量有望达到历史之最,按公司计划,以后每年都会推出约2-3部动画影片,其中不乏《哪吒2》、《姜子牙2》、《大鱼海棠2》具备强大号召力的动画影片续作。

  艺人经纪与公司影视业务产生协同效应,降本增效明显

  经纪与其他业务发展速度明显,目前已成为公司第二大业务板块,艺人经纪方面,公司旗下多位艺人的知名度及商业价值持续提升,为公司带来了更多的影视业务、商务合作等资源和机会,此外,公司电影、电视剧/网剧及艺人经纪业务之间的协同效果日益增强,为公司影视剧业务发展降低了制作成本。

  投资建议

  我们预计公司2022-2024营收为20.81亿元/25.18亿元/28.82亿元,归母净利润分别为7.88亿元/10.87亿元/13.30亿元。随着疫情得到有效控制,电影行业修复速度有望回升,公司主营业务有望随之回暖。我们看好公司通过数十余年的经验积累对市场主流内容偏好的把握能力,以及“以小博大”用低成本撬动高额收益的能力;同时看好动画电影的发展空间,公司在该领域“质、量”齐抓,动画类影片储备充足,建议关注年内《深海》的上映进展。公司稳居电影行业龙头,根据可比估值法,我们给予公司2022年37.90x PE,对应合理股价11.47元人民币。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示

  疫情持续扰动导致行业恢复速度不及预期;票房不及预期;政策及监管环境趋严加大影视剧作品过审的风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-07-22 公司调研 作者:金荣 50 页 分享者:bia****08 买入(首次)
2022-05-30 公司调研 作者:金荣 30 页 分享者:hong******374 买入(首次)
2022-05-15 公司调研 作者:金荣 34 页 分享者:zhan******hua 买入(首次)
2022-05-14 公司调研 作者:金荣 33 页 分享者:vivi******001 买入(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84517
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...