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五矿期货-能源化工期权日报-220726

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日期:2022-07-27 11:45:37 研报出处:五矿期货
研报栏目:期权研究 卢品先  (PDF) 12 页 645 KB 分享者:mar****om
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研究报告内容
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  【基本面信息】

  橡胶:截至2022年7月22日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.21%,较上周下滑3.73个百分点,较去年同期下跌7.53个百分点。http://www.kaleviolli.com【慧博投研资讯】国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.00%,较上周下滑0.23个百分点,较去年同期上涨6.35个百分点。http://www.kaleviolli.com(慧博投研资讯)全钢替换市场略好。出口市场仍有一定支撑但预期下滑。上期所天然橡胶库存278925(-1714)吨,仓单255240(-590)吨。20号胶71418(-3538)吨,仓单63766(-1724)吨。青岛+上期所库存73.88(-1.62)万吨。

  甲醇:上周进口端到港量33.99万吨,环比减少1.48万吨,7月进口压力较大,但8月预计进口压力将有所缓解。港口库存总量报96.25万吨,环比小幅增加1.31万吨,华东累库华南去库,本周进口货船增多,下游刚需消耗,港口整体累库幅度较小。上游企业库存环比小幅减少0.77万吨,报40.9万吨,库存同比较低,内地表现强于港口,继续关注港口与内地价差低位后续带来的货物倒流情况。利润方面,随着近期价格小幅走强,煤制利润环比小幅回升,但依旧处于较大幅度亏损,焦炉气与天然气工艺利润均走低,焦炉气陷入亏损。需求方面甲醛开工环比小幅回升,醋酸因部分装置检修,开工明显回落,利润继续走低。

  原油:油价周一上涨,交投震荡,市场权衡供应疑虑与美联储加息恐抑制燃料需求的影响。近几周原油期货一直在波动,交易商试图在进一步升息的可能性和俄罗斯石油贸易中断导致的供应吃紧之间进行权衡。进一步升息可能限制经济活动从而削减燃料需求增长。美联储可能会在7月26-27日的会议上加息75个基点。在供应方面,利比亚国家石油公司(NOC)周六早些时候在一份声明中表示,该公司的目标是在两周后将产量恢复到120万桶/日。

  【期权分析及操作建议】

  (1)橡胶期权

  橡胶经过前期的持续大幅下跌后,昨日大举上涨回升,仍未改变向下趋势,涨幅1.25%报收于12140;期权隐含波动率下降0.65%报收于28.06%,持仓量PCR维持低位报收于0.28。操作建议,沪胶空头压力下反弹回升,期权隐含波动率小幅下降,持仓量PCR维持在较低水平盘整,构建卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速反弹至行权价,则平仓离场,如RU2209,S_RU2209C12500@10和S_RU2209C12750@10。

  (2)甲醇期权

  甲醇维持近一个月以来的空头下跌趋势,而后维持低位大幅波动震荡上行的市场行情格局,跌幅1.06%报收于2436,期权隐含波动率上升0.01%报收于36.56%,持仓量PCR小幅波动报收于0.44。操作建议,甲醇维持大幅波动的市场行情格局,期权隐含波动率小幅盘整,持仓量PCR维持在偏低水平,空仓规避风险。

  (3)PTA期权

  PTA经过一个月以来的恐慌性大幅下跌,跌破今年3月以来低点,上周以来低位反弹连续报收阳线持续上涨,市场行情波动加剧,涨幅0.63%报收于5706;期权隐含波动率上升0.41%报收于47.42%,持仓量PCR小幅上升报收于0.80。操作上建议,PTA空头下持续上涨回升,而趋势线方向向下,期权隐含波动率有所回升,期权持仓量PCR小幅盘整,构建卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速反弹回升至低行权价,则平仓离场,如TA209,S_TA209C5900和S_TA209C6000。

  (4)LPG期权

  LPG维持一个月以来空头压力下大幅度波动,不断报收长上下影线的日K线,市场行情不稳定日间振幅加剧,涨幅0.21%报收于5242;期权隐含波动率上升2.35%报收于44.78%,持仓量PCR小幅波动报收于2.27。操作上建议,LPG市场行情波动剧烈,空仓规避风险。

  

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