从业经历：基金经理杨嘉文，管理学硕士，2011年7月至2014年11月任大成基金管理有限公司研究部研究员，2014年11月加入易方达基金管理有限公司，曾任行业研究员和基金经理助理，现任易方达基金管理有限公司易方达科瑞灵活配置混合型证券投资基金基金经理。http://www.kaleviolli.com【慧博投研资讯】具有11年证券行业从业经历，于2017年12月起担任基金经理，约5年的基金经理年限，任职基金数为5只，投研功底扎实。http://www.kaleviolli.com（慧博投研资讯）

　　投资框架和投资理念：投资理念方面，杨嘉文基金经理擅于运用逆向思维，自下而上进行选股，坚持淡化择时，强调个股的估值性价比，在一定安全边际下买入并长期持有。

　　代表产品：易方达科瑞混合（003293.OF）

　　历史业绩表现：杨嘉文基金经理任职以来的业绩大幅跑赢同期沪深300指数，基金累计收益率和相对沪深300指数的超额收益均呈上升趋势。截至2022年7月18日，易方达科瑞混合基金的累计收益率为103.38%，相对沪深300指数的超额收益为95.83%。从风控角度看，基金的风险回撤控制较好。自杨嘉文基金经理任职以来，基金的最大回撤为-25.59%，低于同期沪深300指数（-34.84%）。多数年份的最大回撤控制在15%以内。

　　资产配置方面：易方达科瑞混合大类资产配置主要以股票为主，自杨嘉文基金经理接管以来，股票仓位平均为80.50%。通过持股风格偏好分析，2019年年中以前主要以大市值股票为主，2019年年中以后主要以小市值股票为主；从股票所属板块来看，近年来创业板的占比呈上升趋势，而主板的占比显著下降。行业配置方面，整体较为分散，单一行业的配置比例不超过25%，食品饮料、基础化工、银行行业的配置比例相对较高。

　　投资行为特征：行业集中度相对较低，持股集中度适中，略高于同类平均，配置相对均衡。换手率整体远低于同类平均水平，体现了杨嘉文基金经理偏好长期投资的特征。

　　业绩归因分析：通过多期Brinson模型归因分析，基金业绩主要来源于行业选股收益，其次是行业配置收益，体现了基金经理自下而上的选股能力。

　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，本报告数据均来自历史公开数据整理和分析，存在失效风险，不构成投资建议。