爱游戏app

  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
更多 >>

华金证券-新股专题覆盖:满坤科技、麦澜德(2022年第80期)-220722

查看研报人气榜
日期:2022-07-23 22:06:26 研报出处:华金证券
研报栏目:新股研究 李蕙  (PDF) 13 页 935 KB 分享者:大雄T****ry
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点

  下周三(7月27日)有一家创业板上市公司“满坤科技”询价。http://www.kaleviolli.com【慧博投研资讯】下周四(7月28日)有一家科创板上市公司“麦澜德”询价

  满坤科技(301132):公司始终专注于印制电路板(PCB)的研发、生产和销售;主要产品包括单/双面、多层高精密印制电路板,目前以刚性板为主,广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。http://www.kaleviolli.com(慧博投研资讯)公司2019-2021年分别实现营业收入8.07亿元/9.62亿元/11.89亿元,YOY依次为13.93%/19.31%/23.57%,三年营业收入的年复合增速18.87%;实现归母净利润0.80亿元/1.19亿元/1.06亿元,YOY依次为5.89%/48.24%/-10.86%,三年归母净利润的年复合增速11.85%。最新报告期,2022Q1公司实现营业收入2.60亿元,同比增长6.68%;实现归母净利润0.26亿元,同比下降3.65%。2022年1-6月,公司预计营业收入同比下降约4.09%,预计归母净利润同比增长约1.21%,预计扣非归母净利润同比增长约6.31%。

  投资亮点:1、公司PCB产品在传统汽车领域的应用不断拓宽,并于2020年初延展至新能源汽车电池核心部件领域;受益于汽车电子化趋势,公司有望迎来新的业绩增长点。近年来,随着汽车行业不断向智能化、网联化发展,新兴的智能车联系统V2X已经从小规模试点过渡到大规模示范应用阶段;包括均联智行在内的一大批企业正在积极推进V2X的规模化商用,公司也积极对V2X进行布局,并于2020年成为均联智行的PCB供应商。同时,新能源汽车方面,公司重点布局动力电池,并积极拓展宁德时代等全球动力锂电池知名企业,以及特斯拉等知名新能源品牌汽车。报告期间,汽车电子领域的销售收入实现了较快增长;预计在汽车电子化趋势的推动下,公司有望迎来新的业绩爬坡。2、报告期间,公司吉安工厂二期项目陆续投入使用,逐步扩张公司产能规模,以满足不断扩大的客户群体及下游需求,为公司提供业绩增长的有力支撑。报告期内,吉安工厂二期的产能规模分别为189.72万平方米、217.88万平方米和222.99万平方米。凭借优质的客户服务及稳定的产品质量,公司销量也呈现出稳步抬升趋势,较好地消化新增产能;报告期内销量分别为185.14万平方米、216.70万平方米和221.26万平方米,增长率分别为17.05%和2.10%。2021年度,公司的待安装设备同比翻倍,均用于吉安工厂二期建设相关的待安装生产线设备、钻机及废水处理站的建设投入,预计能够为公司未来业绩增长提供有力支撑。

  同行业上市公司对比:PCB行业上市公司较多,从产品相似性、下游应用领域以及客户类型等因素考虑,选取胜宏科技、博敏电子、世运电路、奥士康等公司为满坤科技的可比上市公司。根据可比公司情况,平均收入规模为37.51亿元,平均PE-TTM为29.12X,平均毛利率为19.24%。相较而言,公司收入规模较小,销售毛利率不及同业平均水平。

  麦澜德(688273):公司主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务,主要产品包括有盆底及产后康复设备、耗材及配件及盆底疾病分级诊疗信息软件等信息化产品。公司2019-2021年分别实现营业收入2.56亿元/3.37亿元/3.42亿元,YOY依次为78.24%/31.62%/1.52%,三年营业收入的年复合增速33.55%;实现归母净利润1.06亿元/1.22亿元/1.18亿元,YOY依次为89.43%/14.96%/-2.91%,三年归母净利润的年复合增速28.35%。最新报告期,2022Q1公司实现营业收入0.75亿元,同比增长23.07%;实现归母净利润0.21亿元,同比增长3.95%。公司预计2022年1-6月实现归母净利润4,250.00万元至5,100.00万元,较上年同期变动-23.11%至-7.73%。

  投资亮点:1、公司专注于门槛相对较高的盆底及产后康复领域,伴随着居民对于健康意识的提升,盆底及产后康复需求市场有望向好。就公司所在的盆底及产后康复领域而言,我国目前取得盆底诊疗设备注册证的企业数量并不多。公司凭借技术研发优势和品牌优势奠定了公司在行业内的优势地位。另外,根据头豹研究院数据,我国产后康复设备行业市场规模(按终端销售额计算)由2014年的9.2亿元快速增长至2018年的39.5亿元,年复合增长率达43.9%。未来,中国产后康复设备市场将以29.7%的年复合增长率高速增长。2、经过多年积累,公司沉淀了较为丰富的渠道资源。公司设有营销中心,负责全国营销网络的建设和维护。经过多年的发展,公司已经建立了全国1,000余家经销商的营销网络,产品覆盖全国31个省、自治区和直辖市。公司产品已在各级医疗机构得到广泛应用,其中三级医院600余家,二级医院3,000余家,一级医院1,000余家。此外,公司产品已进入3,000余家月子中心、母婴护理中心和产后恢复中心等专业机构。公司多年来持续积累的渠道运营和营销管理经验,或有助于未来持续开拓市场。

  同行业上市公司对比:公司专注于盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务,选取业务结构相似的思医疗、翔宇医疗作为可比公司。根据可比公司情况,平均收入规模为4.77亿元,平均PE-TTM为26.39X,平均毛利率为71.51%。相较而言,公司收入规模较小,但销售毛利率高于行业平均。

  风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-07-29 新股研究 作者:李蕙 21 页 分享者:hezh******uan
2022-07-26 新股研究 作者:李蕙 15 页 分享者:215****99
2022-07-24 新股研究 作者:李蕙 16 页 分享者:sha****ai
2022-07-22 新股研究 作者:李蕙 8 页 分享者:你**是
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 60928
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...